中兴之变

4月16日晚间，美国商务部突然宣布对中兴施加出口权限禁止令，禁止中兴通讯向美国企业购买敏感技术，为期7年。中兴通讯次日停牌核查影响，而相关板块及上市公司跌幅较大。其中计算机板块下跌3.95%、电子板块下跌3.07%、通信板块下跌2.94%。

禁令如果得以实施，对于中兴通讯的打击可以说是灾难性的，因为很多产品的核心技术还是需要从美国进口，并且很难找得到完美替代的，白马瞬间变身“黑天鹅”。

估值之变

中兴通讯作为白马股，是很多基金的重仓股，2017年年底，各大基金持有中兴通讯股票市值超过百亿，影响极大。基金公司也在17日迅速做出反应，其中长信基金将中兴通讯的估值照16日收盘价下调了19%，中信保诚基金（原名信诚基金）下调得更多一点（20%）。这个幅度，大致相当于2个跌停。

而在同一天，更多的基金公司选择了使用“指数收益法”来对中兴通讯进行估值，宝盈基金、华富基金、中邮创业基金、嘉实基金、东方基金、金信基金等多家基金皆是如此操作。

所谓指数收益法，是指当一只股票停牌后，按照该股票所在的指数波动情况进行估值，业内一般采用中国基金业协会发布的行业指数估值。

基金业协会网站披露的估值信息显示，中兴通讯属于AMAC信息指数，昨日该指数跌幅达到3.99％。

3.99%和20%，差别可不是一点点，所以昨日长信和中信保诚旗下多只基金受到影响跌幅更大一些。

这只是表层的信息，更深层的延伸一下，在中兴通讯未复牌，且基金公司不再调整估值方法的情况下，长信和中信保诚基金持有的中兴通讯估值已锁定，而采用指数收益法的基金公司持有的中兴通讯每天会跟随AMAC信息指数变化而变化。

如此一来就会出现，有的基金含有打了8折的中兴通讯，有的基金中兴通讯就是没有折扣的。这样的差别，你会怎么想？一定要结合禁令可能对中兴通讯的影响来考虑哦！

估值的争议

于是乎争议就出现了，基金持有人会质疑，为啥别的基金公司都用指数收益法，就长信和中信保诚先提了两个跌停？尤其是昨天赎回的持有人肯定是心有不甘的。

但是中兴通讯到底该怎么估值，真的是一件麻烦事儿。这件事儿甚至比当初乐视网的事儿还要棘手。乐视网是大家都觉得要跌，只是跌多少的争议，中兴通讯这里会不会跌都是存在争议的，这也是为什么有的基金公司只是选择了指数收益法。

禁令还有回旋的余地，最终可能只是虚惊一场，那样先调低估值的就尴尬了；如果没有任何转机，采用指数收益法的基金就尴尬了。

估值的调整，为的是个公平。不能让留守者为消息灵通先撤的人抗雷；也不能让持有人都觉得不合理，赎回避险。所以估值是门艺术，笑对需要勇气！想让围城内外满意真得需要大智慧。这个平衡点很关键，但是绝对难找。

所以大家觉得：该不该调低中兴通讯的估值？如果调低，该调低多少呢？换而言之，如果你想买一只电子信息主题的基金，会不会因为8折的中兴通讯优先选择了长信和中信保诚旗下的相关产品？会不会因为没打折的中兴通讯规避那些使用指数估值法的基金公司的产品呢？